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今日新闻：原标题：净利润494亿投资者仍冷淡以对？京东年度经营利润率仅2% 来源：投资时报
按照非美国通用会计准则，2020年京东归属于普通股股东的净利润率约为2.26%，经营利润率为2.06%，这对于2019年才扭亏为盈的京东来说或远远不够
《投资时报》研究员王子西
“一年净利润494亿元，同比增幅达3倍”的年报数据发布后，股价却不升反降，这背后涌动着什么样的逻辑？
3月11日晚间，京东集团股份有限公司公布2020年第四季度及全年业绩。公告显示，2020年京东实现收入7458.02亿元（人民币，下同），同比增加29.3%；实现归属于普通股股东的净利润为494.05亿元，较上年增长305.5%。其中，商品收入和服务收入分别为6518.79亿元、939.23亿元，两者的收入比仍然延续“跷跷板效应”，呈现“此消彼长”的态势。如若再细加分析，可以发现，服务收入中的物流及其他服务收入同比增速达到72.3%，或成为京东营收增长的新引擎。
值得注意的是，2020财年，京东的履约开支增幅亦创下自2017年以来的“纪录”，由2017年的同比增幅23.45%升至2020年的31.7%，首次高出营收增速，意味着京东或加大了仓储物流相关费用。
《投资时报》研究员注意到，2020年京东归属于普通股股东的净利润大增三倍的背后，有着其他非经营利润的极大贡献，这部分金额就达326亿元。如若剔除此增厚部分，其净利润则大幅收窄。按照非美国通用会计准则（（non-GAAP），2020年该公司归属于普通股股东的净利润率约为2.26%，经营利润率（non-GAAP）为2.06%，这对于2019年才扭亏为盈的京东来说，或远远不够。
而对于下沉市场，将京喜事业部升级为“事业群”，与同样下沉的拼多多（PDD.0）、阿里巴巴（BABA.N）相比，京东的下沉速度是否足够快，也决定着其最终能否赢得“战局”。
营收利润双增背后，资本市场反应冷淡。业绩披露后，京东港股与美股股价均走低，截至3月12日收盘，其股价分别为343.4港元/股、84.02美元/股，较上一个交易日下挫 4.82%、6.65%。
京东近半年港股市场股票走势（单位：港元）
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